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發揮全牌照優勢 助力實體經濟發展

來源:金融時報-中國金融新聞網時間:2017-11-07

 

服務實體經濟,防范化解系統性金融風險,被放到更加重要的位置,作為金融安全網和穩定器的金融資產管理公司(AMC),在維護金融體系穩定等方面發揮了獨特的作用。全牌照綜合經營格局,為企業提供了多元化綜合金融服務,大力推動實體經濟和地方經濟的發展。

  黨的十九大報告指出,深化金融體制改革,增強金融服務實體經濟能力。同時也指出,健全金融監管體系,守住不發生系統性金融風險的底線。

  服務實體經濟,防范化解系統性金融風險,被放到更加重要的位置,作為金融安全網和穩定器的金融資產管理公司(AMC),在維護金融體系穩定等方面發揮了獨特的作用。全牌照綜合經營格局,為企業提供了多元化綜合金融服務,大力推動了實體經濟和地方經濟的發展。

  AMC功能助實體經濟發展

  從國家統計局發布的三季度我國宏觀經濟數據來看,四大宏觀指標好于去年同期,好于年初預期,經濟運行穩中向好態勢持續發展。但是,我國正處在結構調整的過關期,新動能新產業尚在孕育,結構性體制性矛盾依然存在。

  中國人民大學副校長劉元春日前在中國東方資產管理公司舉行的“2017金融資產管理公司博士后論壇”上表示,中國經濟新常態并沒有結束,只是步入新階段。

  中國東方資產博士后科研工作站李思維認為,當前實體經濟存在“脫實向虛”、杠桿率高企等問題,易引發不良貸款風險暴露。

  李思維表示,經濟增速放緩乃至下行階段(如新常態),實體經濟需要金融防范風險;經濟顯著上行階段,實體經濟需要金融加強資源配置,提高效率。經濟形勢的轉變,實體經濟所需的金融服務重點在資源配置和風險管控間傾斜,表現出動態變化,大型金融企業應具有適應不同階段實體經濟需求的能力。

  對于AMC而言,一方面可以開展全牌照經營,以業務多樣性抹平實體經濟需求動態變遷與企業持牌經營的服務不平衡、不充分問題;另一方面也可以聚焦主業,“逆周期收購,順周期銷售”等業務創新模式。

  繼完成國家賦予的政策性任務之后,四大AMC相繼走向了商業化轉型之路。中國信達、中國華融已經完成了“股改—引戰—上市”三步走戰略,這兩家都已經在香港上市。中國東方和中國長城去年也已經完成股份制改革,目前,這兩家都在按照計劃有序推進引戰工作。在商業化轉型的過程中,四大AMC收攬各類金融牌照,構筑了全牌照經營的金控集團格局。

  面對不斷變化的市場,尤其是不良市場新周期下,四大AMC在業務創新上不斷下工夫,支持實體經濟的發展。

  AMC的全牌照經營優勢

  AMC通過托管、清算重組等AMC主業,獲得子公司控制權。利用主業優勢盤活子公司;母公司參與子公司經營決策和子公司業務。

  有專家表示,相對于其他大型金控集團,以不良資產經營為主業的AMC,全牌照優勢特征明顯。

  李思維認為,AMC在建設子公司的資源投入方面,要低于全能銀行型金控模式;在集團經營層面,產生的協同效應優于財務投資者型金控模式;在主業發展方面,母公司主業參與到子公司的轉型發展實踐中,實現集團規模壯大與公司主業發展相統一。

  全牌照AMC實現全周期穩態發展。AMC通過全牌照經營有條件靈活調節業務發展策略,以符合實體經濟發展在特定階段的需求。通過調節不同業務資本占用(如銀監會對AMC不良資產業務資本占用的要求)等手段,保證經濟增速各個階段充分激發集團服務實體經濟的能力,同時保證集團整體穩健經營。

  全牌照強化AMC業務競爭力。全牌照對AMC業務競爭力的提高,體現在協同優勢。一方面,平臺間業務介紹、信息共享,降低成本,提高效率;另一方面,全牌照使AMC處理大型不良資產業務得心應手。以市場化債轉股為例,項目體量大,涉及的金融服務多,只有大型金控集團才具備開展該類業務的能力。

  此外,全牌照經營拓寬了AMC經營風險的能力范圍。風險較高的特殊機遇投資,AMC母公司可以參與;風險較低的其他類型金融業務,由對應平臺公司參與,實現全覆蓋風險自低到高的各類金融業務。

  發揮全牌照優勢

  目前,四大AMC中基本都集齊重要的金融牌照,具備了為企業提供一站式綜合金融服務的功能。但如何更好地打好手中的牌?

  李思維建議,辨證認識聚焦主業,充分激發牌照優勢。在集團和母公司層面,聚焦于資產管理主業。子公司結合自身牌照優勢聚焦于自身優勢業務;通過充分激發各自比較優勢,優化配置集團金融資源和結構,提高服務實體經濟的效率,降低服務實體經濟的成本,實現聚焦主業和全牌照經營在服務實體經濟上的統一。

  大力開展主業以及業務創新。要加大非金不良業務創新,應收賬款類非金不良資產處置意義大,主要體現在兩方面:第一,應收賬款規模大,潛在風險相應較大,控制其風險暴露是當前防控系統性風險、服務實體經濟的重中之重。第二,處置應收賬款類非金不良資產,抓住了風險鏈條前端,可避免出現骨牌式的風險傳導暴露。

  “應收賬款類不良資產來源行業眾多,風險點存在差異,完善的風險監測指標體系亟待構建。” 李思維表示。

  對于市場化債轉股,李思維建議,開展“募”“投”“管”“退”四個環節的市場化、法制化探索以及AMC與銀行資產投資子公司合作機制的探索。

  要加強資本占用疏導管理,更好服務實體經濟需要。一方面,在不同經濟發展階段,根據實體經濟的金融服務需求和企業發展需要,動態調整各經營機構的資本占用標準;另一方面,由監管機構引導向主動調節過渡,實現業務重心調整的平滑過渡,同時體現大型金融國有企業服務實體經濟的表率和擔當。

  此外,優化集團機構設置,降低服務成本。全牌照AMC在混業經營和金融創新的過程中,平臺間難免會出現職能重復和業務重疊的現象,提高了金融服務的成本,加大了集團內外監管的難度。

  李思維還建議,全牌照AMC應自上而下做好規劃設計,清理集團內重復職能機構,整合同質業務,控制平臺層級數,疏導捋清混業經營中的業務條線,降低監管成本和業務發展成本,做到“有條不紊”“混而不渾”。


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